Stai avviando una nuova società. Congratulazioni! Prima di prepararti per il lancio del tuo prodotto o per parlare con i clienti, tuttavia, devi concordare l'assegnazione e i termini per l'equità o la proprietà dell'azienda tra te e i tuoi co-fondatori.
Questa è una delle decisioni più difficili che avrai come fondatore, ma è anche una delle più importanti da ottenere fin dall'inizio. Anche piccole differenze nell'equità possono significare molto lungo la strada, quindi iniziare con tutti sulla stessa pagina (e sentirsi bene riguardo all'accordo) eviterà che grandi problemi sorgano in futuro. Quindi, come dovresti iniziare?
Dividendo la torta
Come per la maggior parte delle cose, ci sono differenze filosofiche nell'approccio all'equità del fondatore. Un campo ritiene che l'equità del fondatore non debba mai essere equamente divisa perché può provocare stallo, che può uccidere rapidamente un'azienda. L'altro campo ritiene che dovrebbe prevalere l'equità e se una divisione uniforme sembra giusta, allora è appropriato.
Anche se non esiste una formula o un approccio unico per tutti, ci sono una serie di fattori che sono generalmente presi in considerazione:
Di chi è stata l'idea? A meno che qualcuno non stia contribuendo con la tecnologia brevettata, questo non dovrebbe essere un grande fattore: è ampiamente accettato dalla comunità di start-up che l'esecuzione sia più importante delle idee. I fondatori di MySpace e altri siti di social network hanno avuto un'idea simile a quella di Mark Zuckerberg, ma non sono riusciti a realizzarla come ha fatto Facebook. Invece, i fondatori che eseguono l'idea meritano più equità.
A tempo pieno contro part-time: se un co-fondatore lascia il lavoro per dedicarsi a tempo pieno all'azienda e l'altro lavora a tempo parziale, il fondatore a tempo parziale merita meno equità perché sta assumendo entrambi meno rischi e fornire meno valore e impegno di tempo all'azienda. In genere, questa persona dovrebbe ottenere meno della metà del patrimonio netto che sta ottenendo un fondatore a tempo pieno.
Stipendio: nei primi giorni di una start-up non è raro che i fondatori lavorino per uno stipendio ridotto o lo rinunciano del tutto. Tuttavia, lo stipendio scontato non dovrebbe essere "pagato" sotto forma di equità, per un paio di ragioni. È quasi impossibile determinare la giusta quantità di capitale proprio per il mancato stipendio, e questa pratica può sollevare una serie di problemi fiscali, di ritenuta alla fonte e contabili. Lo stesso consiglio vale se un fondatore contribuisce con attrezzature, spazio di lavoro o altre cose tangibili - paga per coloro che preferiscono il debito convertibile o il seme di serie.
Contributi in conto capitale: un co-fondatore potrebbe essere in grado di apportare un significativo contributo in conto capitale alla società, e potresti pensare che potrebbe semplicemente ottenere ulteriori quote del fondatore in cambio. Tuttavia, in genere è meglio allocare l'equità del fondatore in base al livello effettivo del contributo lavorativo di ciascuna persona (chiamato "equità del sudore") e trattare i contributi finanziari di un fondatore nello stesso modo in cui si farebbe con quello di un investitore in seed - emettendo debito convertibile o seed in serie azioni privilegiate.
Ruoli futuri: considera il ruolo atteso di ogni co-fondatore nell'azienda in base al suo livello di abilità, capacità e esigenze dell'azienda. Ad esempio, se la società richiede una significativa innovazione tecnologica e un fondatore è un vicepresidente di ingegneria di livello mondiale, potrebbe meritare più equità. Ricorda solo che le esigenze della tua azienda, e forse i ruoli dei fondatori, cambieranno in modo significativo nel tempo, non distorcere troppo il divario azionario su un singolo contributo o competenza.
Dipendenti futuri: Allo stesso modo, è importante pensare alle partecipazioni azionarie dei fondatori rispetto ai dipendenti che vengono assunti successivamente. Se un fondatore finisce come direttore del marketing di prodotto con un'enorme partecipazione azionaria, ciò renderà difficile assumere altri dirigenti con borse di opzione più piccole. L'assegnazione del patrimonio netto dovrebbe tenere conto dei contributi passati e futuri alla società.
Controllo: l' equità del fondatore non dovrebbe essere allocata in base al modo in cui la società dovrebbe essere controllata o gestita: è necessario disporre di un accordo separato che specifichi in che modo vengono prese le decisioni importanti. È anche fondamentale avere i diritti di primo rifiuto (un accordo che stabilisce che se un fondatore vuole vendere le sue azioni, deve prima offrirle alla società), quindi non si finisce con un partner per cui non si è contratta.
maturazione
Indipendentemente dal modo in cui dividi il capitale del fondatore, tali azioni dovrebbero essere soggette a restrizioni di maturazione, in modo tale che fino a quando le azioni non siano "acquisite", il fondatore non le deterrà completamente. Questo è importante perché impedisce a un co-fondatore di andarsene dopo solo pochi mesi, mantenendo tuttavia una grande parte dell'azienda. L'ultima cosa che tu (o un investitore) vorrai è che qualcuno detenga molta equity e non contribuisca più al tuo successo.
In base a un normale programma di maturazione per i dipendenti, le azioni maturano per un periodo di quattro anni, con una maturazione del 25% alla fine del primo anno (chiamata "scogliera di un anno"), che garantisce ai dipendenti di rimanere per un anno prima di possedere qualsiasi della società. Le azioni rimanenti maturano successivamente su base mensile o trimestrale.
Per i fondatori, alcune azioni sono generalmente acquisite in anticipo (nella nostra esperienza, dal 20% al 25%, anche se può arrivare fino al 33, 3%) . I fondatori hanno spesso disposizioni che accelerano la maturazione in caso di un cambio di controllo (ad esempio un'acquisizione) o una risoluzione senza motivo.
Diluizione
Quando i fondatori lanciano una start-up, possiedono l'intera cosa. Tuttavia, è inevitabile che le tue azioni vengano diluite man mano che la società cresce al fine di attirare dipendenti e investitori, e ci sono pochissimi esempi di fondatori di successo che possiedono il 100% delle loro società al momento di una vendita o IPO.
Quando si raccolgono finanziamenti della serie A, si emettono ulteriori quote di azioni che andranno ai vostri investitori e ci si può aspettare che quegli investitori prendano ovunque dal 25% al 50% dell'azienda. Nei round di finanziamento successivi, potrebbero richiedere una percentuale inferiore, anche se a seconda dei termini negoziati, può essere uguale a quello della serie A. Ogni volta, le azioni verranno diluite di conseguenza.
Dovrai anche lasciare un piatto di equità per i futuri dipendenti, in particolare quelli in fase iniziale. In generale, quando si imposta l'equity all'inizio, è una buona idea lasciare tra il 10% e il 20% nella torta per i dipendenti. Se hai intenzione di raccogliere fondi a un certo punto, i tuoi investitori ti richiederanno di avere questo - e se è già in atto, non dovrai diluire ulteriormente le tue azioni per fare spazio.
Ogni situazione è diversa e non esiste una risposta giusta per dividere l'equità del fondatore. Ma quando tutto è detto e fatto, ogni co-fondatore dovrebbe sentirsi bene riguardo al divario azionario. Se la divisione concordata ti provoca angoscia, probabilmente non è giusto. Solleva le tue preoccupazioni e risolvi i dettagli in anticipo: sarà solo più difficile chiedere un pezzo più grande della torta man mano che la tua azienda avrà successo e l'equità aumenterà di valore, e vale la pena avere queste conversazioni finalizzate all'inizio. In bocca al lupo!
Nithya B. Das è consulente legale di AppNexus Inc., una società sostenuta da un'impresa che fornisce tecnologia in tempo reale per la pubblicità online. In precedenza, è stata associata al Technology Practice Group di Goodwin Procter. Nithya è anche membro del comitato consultivo del banco di lavoro del fondatore di Goodwin Procter. Quando non sta legiferando, Nithya scrive un blog di cucina indiana, Hungry Desi, e un sito di ricette per bambini, Half Pint Gourmet. Seguila su Twitter @nithyadas.
John J. Egan III è un avvocato aziendale e il copresidente del gruppo di aziende tecnologiche presso Goodwin Procter, dove lavora con numerose società tecnologiche e di scienze della vita in tutte le fasi di sviluppo. John è anche un collaboratore chiave del Workbench del Goodwin Procter Founder's, una risorsa online per start-up, aziende emergenti e comunità imprenditoriale. Inoltre, è un aspirante fondatore, che ha recentemente avviato un'attività di distillazione artigianale. Seguilo su Twitter @jeganiii.
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